home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ CNN Newsroom: Global View / CNN Newsroom: Global View.iso / eur / spa / spa.ec3 < prev    next >
Text File  |  1994-05-02  |  19KB  |  384 lines
  1. <text>
  2. <title>
  3. Spain: Economic Policy
  4. </title>
  5. <article>
  6. <hdr>
  7. Economic Policy and Trade Practices: Spain
  8. </hdr>
  9. <body>
  10. <p>1. General Policy Framework
  11. </p>
  12. <p>   Spain continues to experience good investment-led growth as
  13. part of the economic upturn which began in 1985. In 1991, the
  14. rate of growth will slow to 2.5 percent from 3.7 percent in
  15. 1990, as a result of the weaker international economy and a high
  16. interest policy implemented since mid-1989 to curb inflationary
  17. pressures. The goal of Spanish policy is to  foster a
  18. competitive economy in the context of the European Community
  19. (EC) Single Market with the eventual goal of approaching EC
  20. averages on per-capita income.
  21. </p>
  22. <p>   Spain's 1986 accession to the EC established the framework
  23. for the present economic expansion. EC membership has required
  24. Spain to open its economy, modernize its industrial base,
  25. improve infrastructure, and revise economic legislation to
  26. conform to EC guidelines. With Spain firmly anchored in the EC,
  27. foreign investors, principally from other EC countries, have
  28. brought into Spain over $50 billion since the EC accession.
  29. </p>
  30. <p>   The principal challenge for Spain in the 1990's will be to
  31. adapt to the EC Single Market. Spain's overall competitiveness
  32. has suffered in recent years, principally due to inflation
  33. levels which continue to exceed EC averages and wage increases
  34. above productivity gains. With the peseta linked to other EC
  35. currencies via the European Monetary System (EMS), above average
  36. inflation leads immediately to a decline in competitiveness of
  37. Spanish goods and services.
  38. </p>
  39. <p>   The main source of inflationary pressure is the fiscal
  40. deficit, which will be about 2.0 percent of GDP in 1991. From
  41. the period 1986-90, Spain was able to increase both social and
  42. public infrastructure spending, due to a rapidly expanding tax
  43. base following the introduction of a value-added tax. Starting
  44. in mid-1991, public works spending was sharply curtailed because
  45. of the need to cut the deficit, and in the face of growing
  46. social program coverage and expenditures.
  47. </p>
  48. <p>   From mid-1989 until February 1991, the Bank of Spain
  49. maintained a high interest rate policy as the principal measure
  50. to combat inflation. While the policy had success in reducing
  51. inflation, the high yields attracted foreign capital, leading
  52. to an appreciation of the peseta. The appreciation of the peseta
  53. was also one factor in the decline in competitiveness.
  54. </p>
  55. <p>2. Exchange Rate Policies
  56. </p>
  57. <p>   Spain joined the EMS in mid-1989, and was given a "wide band"
  58. of plus or minus six percent around the peseta's central peg to
  59. the ECU. With high interest rates, the peseta has remained five
  60. to six percent above the central peg, and in the first quarter
  61. of the year frequently bumped up against the ceiling. One
  62. condition for eventual entry into a common European currency
  63. will be to move the peseta within the "narrow band," plus or
  64. minus 2.5 percent of the central peg. To do so, Spain will have
  65. to reduce the interest rate spread with other EMS currencies.
  66. </p>
  67. <p>   The Government of Spain has lifted all significant foreign
  68. exchange controls for businesses, and it has announced that
  69. remaining controls, for businesses and individuals alike, will
  70. be lifted effective February 1, 1992.
  71. </p>
  72. <p>3. Structural Policies
  73. </p>
  74. <p>   Spain's Treaty of Accession to the EC requires it to open
  75. its economy. By January 1, 1993, Spanish tariffs must be phased
  76. out for imports from other EC countries, and lowered to the EC's
  77. common external tariff for imports from non-EC countries. Many
  78. non-tariff barriers must also be reduced or eliminated. While
  79. areas of dispute remain (see section 5) the trend is strongly
  80. toward a more open economy. The EC program to establish a single
  81. market has accelerated Spain's integration into the EC.
  82. </p>
  83. <p>   Spain's membership in the EC also required liberalization of
  84. its foreign investment regulations and the foreign exchange
  85. regime. Complete freedom of capital movement will be established
  86. by 1993 at the latest, although Spanish authorities have
  87. announced that they intend to advance the timetable to the end
  88. of 1992. In July 1989 a securities market reform went into
  89. effect. The reform provides for more open and transparent stock
  90. markets, as well as for licensing of investment banking
  91. services. The reform liberalizes conditions for obtaining a
  92. stock brokerage license, but provides for a transition period
  93. through 1992.
  94. </p>
  95. <p>   Faced with the loss of the Spanish feed grain market as a
  96. result of Spain's membership in the EC, the United States
  97. negotiated an Enlargement Agreement with the EC in 1987 which
  98. establishes a 2.3 million ton annual quota for Spanish imports
  99. of corn, specified non-grain feed ingredients and sorghum from
  100. non-EC countries during a four year period. Since the United
  101. States and the EC could not agree on permanent compensation when
  102. the Agreement was to expire in 1990, a one-year extension was
  103. negotiated. In December 1991, the EC unilaterally extended the
  104. agreement for an additional year to end December 31, 1992. The
  105. United States remains interested in maintaining access to the
  106. Spanish feed grain market and will continue to press the EC on
  107. this issue. U.S. exports of corn and sorghum, valued at about
  108. $420 million annually, are an important part of U.S. trade with
  109. Spain.
  110. </p>
  111. <p>   Spain was obliged under its EC accession agreement to
  112. establish a formal system of import licenses and quotas to
  113. replace the structure of formal and informal import restrictions
  114. for industrial products existing prior to EC membership. The
  115. United States objected that the new import regime for non-EC
  116. products was illegal under GATT. In response to U.S. concerns,
  117. in September 1988, Spain initiated an automatic, computerized
  118. licensing system for Spanish imports of the affected U.S.
  119. products. Since the system became effective, no U.S. exporters
  120. have reported market access impediments to their products
  121. covered under the automatic approval system.
  122. </p>
  123. <p>4. Debt Management Policies
  124. </p>
  125. <p>   Spain's external debt totalled $44.8 billion in June 1991.
  126. International reserves were $62.1 billion in June 1991. With a
  127. low debt service-export ratio, Spain should have no difficulty
  128. in servicing its debt.
  129. </p>
  130. <p>5. Significant Barriers to U.S. Exports
  131. </p>
  132. <p>   Import Restrictions: Spain prohibits imports of U.S.
  133. produce, notably fresh apples, pears, cherries, avocados and
  134. grapefruit, based on plant protection arguments. The two
  135. countries appear to be close to an agreement to allow imports
  136. of fresh apples and pears from the U.S. Northwest, but problems
  137. remain for other products. Other EC countries allow imports of
  138. these items, but Spain has not indicated any willingness to
  139. bring their overall policy into line with other EC countries
  140. before the revised EC-wide regulations are put in place sometime
  141. after 1992.
  142. </p>
  143. <p>   Processed Food Standards: Unusually strict regulations on
  144. processed food imports constitute an important barrier. Spanish
  145. regulations prohibit importation of processed food products
  146. whose ingredients, additives (including colorings and
  147. flavorings) and labels the Government of Spain has not approved
  148. prior to customs clearance. Thus, food products must conform to
  149. Spanish standards and be registered by importers with health
  150. authorities prior to entry. Shipments not in compliance with
  151. Spanish regulations are subject to detention and must be
  152. destroyed or re-exported.
  153. </p>
  154. <p>   Telecommunications: The Spanish government enacted a general
  155. telecommunications law in December 1987 which established the
  156. framework for policy and regulation of telecommunications
  157. services in Spain. The law preserves the monopoly of
  158. state-controlled Telefonica in the area of final and carrier
  159. services; it allows for eventual liberalization of certain
  160. customer premise equipment and value-added services. Impetus for
  161. policy change increasingly comes from the EC regulatory
  162. institutions in this sector. Spain has indicated that it will
  163. not liberalize its telecommunications